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高端白酒还有多少涨价空间?

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作者:张南燕

受益于餐饮消费回暖、库存和渠道调整到位、消费习惯转变等因素,2017年白酒行业整体行情转好。茅台、五粮液等高端酒供不应求,次高端白酒也显示出强大的增长潜力。安信证券发布的数据显示,国内次高端白酒市场规模将从2015年的309亿元增长到2021年的433亿元,高端和次高端白酒的整体规模未来5年内将有接近300亿元的市场扩容。

业绩向好带动价格上涨

白酒企业旺季提价背后的一大原因是2017年以来业绩向好。数据显示,2017年前三季度白酒上市公司收入增速达到55%,利润增速更是高达85%,环比呈现出加速成长趋势。基于去年业绩发展向好,酒企此时提价能为今年发展做准备,提振市场信心,给经销商传递厂家具有市场强势地位的信号。对于酒企而言,目前年度任务基本完成,经销商春节前采购压货也接近尾声,此时提价不会对销量产生影响,反而能加大品牌传播力度,促进品牌营销。

中泰证券指出,总体来看,2016年白酒板块在“蓄水”,然后在2017年实现业绩释放。考虑到本轮白酒提价主要是由消费升级等因素带动,厂家控制渠道的能力也在增强,预计2018年业绩有望保持高速增长。

汾酒股份公司副董事长、总经理常建伟也曾公开表示,从2017年三季报可以看出,目前国内白酒市场回暖信号明显,作为全国性品牌,必须抓住这个行业发展的机会。

经销商囤货待涨

很多白酒经销商的囤积也是造成高档白酒涨价的主要推手。记者了解到,一般经销商都会囤积几百万元的规模,大的经销商囤积量甚至可达上亿元规模。这样虽然白酒经销商数量众多且分布广,但全国范围内囤积的高档白酒数量已很可观。

一家二级经销商的负责人告诉记者,供货不是问题,“我们肯定有货”。和一级经销商普遍低于1300元的茅台报价相比,二级经销商的价格上涨到了1400元~1500元一瓶。该负责人表示,由于茅台等高端酒很“吃”资金,所以他们有货就卖,而一级经销商却在囤货。“内部消息称,再过一个月厂方就要提高进货价,所以这些一级经销商都在囤货等待下一波涨价。”

成本上涨只是涨价借口

客观来说,白酒价格集体上涨与运营成本有很大关系。原材料成本上涨、人工成本上涨,酒企通过提价来保持相应的利润似乎无可厚非。但事实上,从几大白酒上市公司2017年的半年报来看,各项成本虽然出现了一定的上涨,但上涨幅度仍处于合理范围内,成本增加并不明显。与之对应的是,企业的利润增长非常快,有的利润增幅甚至超过了60%。

目前,我国白酒市场高端白酒所占比例较小,约占15%,但所创造的利润却达60%之多。其中,茅台、五粮液更是占据了绝大部分市场份额,已逐渐形成了寡头垄断的市场格局,这也就变相支撑了高端白酒的竞相涨价,出现“二线看一线,一线看茅台”,只要到了销售旺季就竞相提价的局面。

资金炒作愈演愈烈

华宝证券的白酒行业点评报告指出,经销商与资本亲密接触也形成了高档白酒价格上涨趋势。华宝证券的调研结果显示,最近市场上有较多的圈外资金进入白酒市场,特别是对高档白酒市场进行炒作。预计这段时间流入高档白酒的资金规模达百亿元以上,而且很多资金都与名酒企保持了长期密切的关系,使酒企能直接获取资金支持,并且具有大额资金运转能力。

华宝证券的分析师指出,高档白酒具有“抗通胀”的属性是此次产业内外资金共同炒作高档白酒的背后逻辑。目前,茅台、五粮液、泸州老窖和水井坊打造的都是高档白酒品牌,高档白酒就具有了奢侈品的相关属性,即稀缺性、垄断性和有限性。如泸州老窖旗下的国窖1573就是主打稀缺性的概念,每年仅供应3000吨。

需警惕泡沫风险

白酒营销专家晋育锋则指出,涨价是企业行动,但不等于消费者愿意买单。涨价到位与否需要一个过程,过程的长短与企业的市场营运能力和企业拥有的价格主导权有关,并不是每家酒企都能顺利涨价到位。

另外,高端及次高端产品仍以团购渠道为主,团购商对价格很敏感,这就要求团购价格不可能在短期内实现较快上涨。厂家提高终端零售价格,虽然能让利渠道商,但在实际操作层面,涨价仍要符合市场真实的供需关系,否则容易出现市场泡沫、产品价格倒挂,从而损害企业与经销商利益。

白酒营销专家蔡学飞则指出,白酒销售旺季行业仍会保持价格上涨,市场泡沫不明显,但到2018年4、5月白酒销售淡季,若价格仍持续攀升,则要警惕泡沫的出现。

晋育锋也分析说,白酒企业不宜跟风涨价,产品的价格还是要结合企业自身的实际情况进行制定。

东方IC供图

(编辑:中国商务新闻网 www.comnews.cn)