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小米IPO后征途更险

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作者:刘旭颖

自5月3日早间向港交所提交招股书以来,小米2个月的IPO之路终于迎来终点。7月9日,小米集团在香港主板上市,并在港交所举行敲钟上市仪式。

不过,小米上市之路的第一步就显得跌宕起伏。小米集团开盘跌2.35%,报16.6港元,跌破17港元发行价,盘中一度探低至16港元。若以开盘价计算,小米目前市值473.26亿美元,相较上一轮融资中的450亿美元的估值仅高出23亿美元。

小米创始人、董事长兼CEO雷军对此看得很开,他回应说,从低点开始,未必不是好事。小米首席财务官周受资也在接受现场采访时说,香港近期以来市场不好,不只是发生在小米身上,很多股票的情况令人失望。小米最终发行占了5%的比例是非常少的。

实际上,小米获得了不少大佬们的认可。资料显示,李嘉诚斥资3000万美元认购,马云、马化腾等都以个人名义有大笔认购。而国际上对小米的认购热情也比较高,索罗斯旗下基金等参与了小米股权认购。高瓴资本及美国资本集团也分别认购了6亿及5亿美元小米股份。

此外,小米此次赴港IPO共引入7家基石投资者,合共认购5.48亿美元(约42.74亿港元)股份。其中CICFHEntertainmen认购1.92亿美元;中国移动、高通各认购1亿美元;CDBPrivateEquit认购6600万美元;保利集团认购3200万美元;顺丰和招商局集团分别认购3000万美元和2800万美元。

但另一方面,不少分析师却不太看好小米的前路。交银国际研究部主管洪灏就认为,小米的盈利模式尚未被证明,“小米还是在讲故事,但让投资人买单是另一回事。”

而GEOSecurities首席执行官则对比了小米和苹果的市盈率倍数后认为,“小米太贵了”。并且,如今正是美中贸易摩擦不断的关键时期,全球资本市场都在经历剧变。不过,“中美贸易战在短期内对小米并非一个大问题,因为小米在美国没开展太多业务”。

自称“米粉”的国金证券分析师唐川也认为,小米无疑是近十年中国涌现出来的最优秀公司之一,未来很有机会成长为一家伟大的企业。然而,好公司和好股票之间还隔着一道估值,再加上早期股东的减持压力,目前只能得出“减持”的评级。

雷军在公开信中表示,最近资本市场跌宕起伏,小米能够成功上市就意味着巨大的成功,上市也意味着巨大的挑战和沉甸甸的责任,上市仅仅是小米新的开始。小米高管团队经过反复的测算,坚信未来还有无限的成长空间。小米将从三方面保障未来的成长性:

首先,小米智能手机业务排在全球第四,而智能手机仅看存量就是个巨大的市场。小米要力争保证持续的高速成长,力争尽快冲入世界三强;

其次,会有计划、有节奏地进行品类拓展,还有很多千亿级的市场等着一仗仗打过去,不断从胜利走向更大的胜利;

再次,国际市场广阔天空大有可为。一季度小米的国际业务在全部收入中的占比已经达到36%。要进一步推进国际化,尽早实现国际业务收入占全部收入的一半以上。

雷军认为小米是“互联网新物种”,是一家全球罕见,电商、硬件及互联网服务齐头并进的全能型公司。

尽管如此,业界仍然认为,小米还存在着不小的挑战。

首先,雷军一直向外界强调小米不是一家单纯的硬件公司,而是互联网公司。但目前小米互联网业务的营收占比不大,手机业务仍是支撑起小米庞大营收的最重要部分。而小米的互联网业务对手机业务的增长依赖又极为严重,在越来越激烈的智能手机市场竞争中,小米必须实现持续增长。

其次,小米智能手机业务的开拓也离不开持续的研发投入的支撑,这对于小米目前正在大力推进的国际化战略极为重要。但目前研发投入在小米营收中的占比仍旧较低。

(编辑:中国商务新闻网 www.comnews.cn)